Pourquoi le banquier regarde de près une pharmacie
Une pharmacie est l'un des projets les plus lourds à financer pour un indépendant : on ne la crée presque jamais, on la rachète ou on entre au capital d'une officine existante. L'ouverture d'une nouvelle officine est encadrée par l'agence régionale de santé et soumise à des seuils de population. Le prix se compte donc en centaines de milliers, voire en millions d'euros, et le prêt court sur de longues années.
Le banquier vérifie surtout que la marge de l'officine, une fois les salaires et les frais payés, suffit à rembourser l'emprunt tout en vous laissant de quoi vivre. C'est un secteur où le chiffre d'affaires est élevé mais où la marge est faible : la plus grande partie de l'argent encaissé repart chez les fournisseurs de médicaments.
Le contexte est exigeant : le chiffre d'affaires des officines progresse, mais leur taux de marge recule, et 260 pharmacies ont fermé en 2024 selon l'Ordre des pharmaciens.
Les repères financiers d'une pharmacie
Ces ratios viennent d'un panel de 500 officines (résultats 2025). Ils sont exprimés en pourcentage du chiffre d'affaires.
| Poste | En % du chiffre d'affaires |
|---|---|
| Achats de marchandises revendues | 72 % |
| Frais de personnel | 11 % |
| Loyer | 1 % |
| Autres charges externes | 4 % |
| Cotisations sociales du titulaire | 2 % |
| Résultat avant impôt | 10 % |
Le taux de marge brute moyen est de 28,1 %. Dans une officine en entreprise individuelle, la rémunération du titulaire se prend sur le résultat.
Les autres repères du secteur
- Prix de cession : 76 % du chiffre d'affaires HT en moyenne pour les officines qui dégagent plus de 400 000 € de marge, et 51 % pour les plus petites, selon 888 ventes analysées en 2025.
- Multiple de l'EBE : les officines se vendent en moyenne 7,4 fois leur excédent brut d'exploitation retraité (plus de 400 000 € de marge) et 5,8 fois pour les plus petites.
- Emprunt : un pharmacien emprunte en moyenne 1 363 000 € pour sa première installation.
- Équipe et stock : 5,2 salariés par officine et 41 jours de stock en moyenne.
- Rémunération du titulaire : environ 60 000 € par an en milieu rural ou urbain, et 83 000 € en centre commercial, hors dividendes.
Comment montrer que le prêt sera remboursé
Pour une pharmacie, le banquier ne part pas d'un nombre de clients : il part du chiffre d'affaires et de la marge des derniers bilans de l'officine, puis il regarde ce qui reste chaque année pour rembourser.
Le calcul : chiffre d'affaires × taux de marge brute − salaires − loyer et frais = ce qui reste pour rembourser le prêt, vous rémunérer et payer vos cotisations.
Exemple illustratif, à adapter à votre projet : une officine de 1 800 000 € HT de chiffre d'affaires, avec les ratios moyens du panel.
Marge : 1 800 000 € × 28 % = 504 000 €. Salaires : 198 000 € (11 %). Loyer et frais : 90 000 € (5 %).
504 000 € − 198 000 € − 90 000 € = 216 000 € par an
Un emprunt de 1 300 000 € sur 12 ans à 4 % coûte environ 137 000 € par an. Il reste alors à peu près 79 000 € pour votre rémunération, vos cotisations et vos impôts. C'est pour cela que la durée du prêt, votre apport et le prix négocié comptent autant.
Ce que le banquier vérifie, point par point
- Le prix de l'officineIl est comparé au chiffre d'affaires et surtout à l'excédent brut d'exploitation retraité des trois derniers bilans. Un prix au-dessus des moyennes doit être justifié.
- L'évolution de la margeLe taux de marge baisse avec la baisse des prix des médicaments remboursés et la part croissante des traitements coûteux. Le prévisionnel ne doit pas supposer une marge en hausse sans l'expliquer.
- La couverture des remboursementsChaque année, la capacité d'autofinancement doit dépasser le capital de l'emprunt à rembourser, en laissant une rémunération réaliste au titulaire.
- L'environnement de l'officineMédecins installés à proximité, maison de santé, concurrence, départs à la retraite des prescripteurs : ces éléments font l'ordonnance, donc le chiffre d'affaires.
- Le montage juridiqueRachat du fonds en direct, ou achat des parts d'une société d'exercice libéral via une holding : le choix change la fiscalité et la manière de rembourser.
- Votre qualificationLe titulaire doit être pharmacien diplômé et inscrit à l'Ordre. Votre expérience d'adjoint, et dans quelle officine, rassure le banquier.
Les 5 erreurs qui font refuser un prêt
- Un prix d'achat trop élevé par rapport à l'excédent brut d'exploitation réel des derniers bilans.
- Une marge supposée stable alors qu'elle recule dans tout le secteur.
- Une rémunération du titulaire oubliée ou trop basse pour être crédible.
- Le stock et la trésorerie de départ sous-estimés : il faut financer le stock repris et quelques semaines de fonctionnement.
- Aucune analyse des prescripteurs : un médecin qui part à la retraite sans successeur peut faire baisser fortement l'activité.
Les documents à préparer pour la banque
- Le business plan et le prévisionnel financier sur 3 ans
- Les trois derniers bilans de l'officine et le projet d'acte de cession
- Le bail ou la promesse de bail
- L'état du stock et la liste du matériel repris
- Les justificatifs de votre apport
- Votre diplôme de pharmacien, votre inscription à l'Ordre et votre CV
Votre prévisionnel, contrôlé par un expert-comptable
Répondez à un questionnaire en ligne : le prix de l'officine, son chiffre d'affaires et sa marge, vos salariés, votre loyer, votre emprunt. Si vous ne connaissez pas un chiffre, l'outil le propose à partir des repères du secteur. Vous recevez un dossier complet, contrôlé et signé par un expert-comptable inscrit à l'Ordre.
- Compte de résultat, plan de financement, trésorerie mois par mois et bilan sur 3 ans
- Tableau d'amortissement de votre emprunt
- Note de l'expert-comptable qui signale les points faibles avant le banquier
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À partir de 290 € HT · voir les formulesQuestions fréquentes
Combien coûte le rachat d'une pharmacie ?
En 2025, une officine qui dégage plus de 400 000 € de marge s'est vendue en moyenne 76 % de son chiffre d'affaires HT, soit 7,4 fois son excédent brut d'exploitation retraité, selon Interfimo. Les plus petites se sont vendues 51 % de leur chiffre d'affaires HT.
Quelle est la marge d'une pharmacie ?
Le taux de marge brute moyen est de 28,1 % du chiffre d'affaires dans le panel FIDUCIAL 2026 de 500 officines. Le résultat avant impôt représente environ 10 % du chiffre d'affaires.
Peut-on créer une pharmacie ?
L'ouverture d'une nouvelle officine est encadrée par l'agence régionale de santé et soumise à des seuils de population. La plupart des pharmaciens s'installent en rachetant une officine ou en entrant au capital d'une officine existante.
Sources
- FIDUCIAL : L'Observatoire FIDUCIAL 2026 des pharmaciens, panel de 500 officines, résultats 2025.
- Interfimo : Prix des pharmacies en 2025, analyse de 888 transactions.
- Ordre national des pharmaciens : Démographie des pharmaciens, communiqué de presse.